摩尔线程主要从事GPU及相关产品的研发、设计和销售。此次上市，摩尔线亿元，将主要用于新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目、新一代自主可控AISoC芯片研发项目等。

　　根据摩尔线程招股书，近年来公司在技术和业绩上均有亮眼表现。其中在技术方面，摩尔线程不仅实现了国产替代，部分性能指标还接近或达到国际先进水平；业绩方面，过去三年，摩尔线%，同时公司合同负债、存货等核心指标表现良好，为其在2025年的增长奠定了基础。

　　摩尔线程的产品可分为四类，分别是AI智算产品、专业图形加速产品、桌面级图形加速产品、智能SoC类产品。其中，AI智算产品指的是AI芯片、AI服务器等产品，这也是当前摩尔线年该业务收入占公司总收入的77.63%。

　　在AIGPU领域，摩尔线程一大特点是实现了国产替代。摩尔线程表示，公司基于自主研发的MUSA架构，率先实现了在同一颗芯片上同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真以及超高清视频处理所需计算能力的突破，推动了我国GPU产业的自主可控进程。

　　另一大特点是技术先进，突破了卡脖子技术。摩尔线程强调，公司产品在部分性能指标上已经接近或达到国际先进水平，实现了对部分“卡脖子”领域核心产品的突破。例如，公司MTTS80显卡的单精度浮点算力性能接近英伟达RTX3060；基于公司MTTS5000产品构建的千卡GPU智算集群效率超过同等规模国外同代系GPU集群计算效率。

　　值得一提的是，摩尔线在单卡性能上也有不错的表现，其FP32算力达到了32T，约为英伟达H100（67T）的一半。

　　产品取得突破 业绩爆发力彰显得益于优秀的产品实力，近年来摩尔线程的业绩展现了强大的爆发力！

　　招股书显示，2022年至2024年，摩尔线亿元，近三年营业收入复合增长率超过200%，持续经营能力不断提升。

　　分产品来看，摩尔线类产品，分别是专业图形加速产品和AI智算产品。特别是AI智算产品，2024年摩尔线程首次实现AI智算产品的规模化销售，销售收入达3.36亿元，占公司当期收入的77.63%。

　　据了解，在2024年前后，摩尔线程在AI智算产品方面实现了两大升级。其一是，摩尔线年底发布了新一代AI智算卡S4000；其二是，在2024年7月，摩尔线程AI旗舰产品夸娥（KUAE）智算集群解决方案实现重大升级，从当前的千卡级别大幅扩展至万卡规模。再叠加市场对AI芯片的强劲需求，导致了摩尔线年业绩的大幅上升。

　　当然，过去的业绩只是一个参考，更重要的是未来。那么摩尔线年的业绩会有怎样的表现呢？这里需要注意招股书中的两个数据，即存货和合同负债。截至2024年12月31日，摩尔线.48万元。

　　寒武纪和海光信息的表现高度类似。这两家企业也在2024年底大幅增加了存货，并在2025年第一季度实现了业绩的大幅增长。自2024年第四季度开始，某西方大国加强了对华高端GPU的出口限制，这使得部分国产GPU企业的销量迎来了爆发。

　　典型的例子就是寒武纪，去年第四季度，寒武纪营收为9.89亿元，同比增长75.51%。为了应对需求的增长，2024年底，海光信息、寒武纪等行业

　　企业，纷纷加大了备货力度。截至2024年12月31日，寒武纪存货为17.74亿元，上年同期为9940万元；海光信息存货为54.25亿元，上年同期为10.74亿元。在接下来的2025年

　　季度，这两家公司的存货确实转化为了业绩。其中，寒武纪今年第一季度营收为11.11亿元，同比增长4230.22%；海光信息今年第一季度营收为24.00亿元，同比增长50.76%。综上，结合摩尔线程的存货、合同负债情况以及行业当前的实际发展情况，我们有理由相信，摩尔线年的业绩表现值得期待。

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